Par Hassan GHEDIRI
Hier, jeudi 3 juillet 2025, la BCT affiche un taux de change de 2,889 dinars tunisiens pour un dollar américain, c’est-à-dire le taux le plus bas depuis plus de 3 ans…

La dégringolade du billet vert se poursuit et semble, jusque-là, donner raison à tous ceux qui pensent cette tendance se maintiendra tant que l’administration Trump reste campée sur sa politique de durcissement tarifaire destinée à réduire les importations et à doper les exportations. Mohsen Hassan, analyste économique et ancien ministre du Commerce a été parmi les rares qui ont considéré que la dévaluation de la monnaie américaine se sera pas un fait conjoncturel. Au mois de mai dernier, lorsqu’ à peine quelques semaines après son investiture, Donald Trum avait déclaré la guerre tarifaire à ses plus proches alliés commerciaux, Hassan avait en effet estimé que contrairement à ce que beaucoup d’observateurs pensaient, la chute du dollar se «va durer dans le temps».
L’ancien ministre du commerce pense même que la nouvelle administration américaine cherche délibérément à faire baisser le taux de change du billet vert face aux principales monnaies et ce pour booster les exportations et améliorer la compétitivité de l’économie américaine. Résultat: le dollar qui était considéré comme la monnaie la plus crédible à l’international, cet donc la plus stabile, a commencé petit à petit perdu à susciter les inquiétudes des investisseurs qui se trouvent acculés à chercher des alternatives à la monnaie américaine. En effet, au cours du premier semestre 2025, le dollar a connu sa baisse la plus spectaculaire depuis plus d’un demi siècle, en perdant 10,8% de sa valeur. Depuis le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche, le dollar a connu sa chute la plus sévère depuis les années 1970.
 En Tunisie, la chute du dollar est clairement perceptible dans les indicateurs publiés par la Banque centrale. Hier, jeudi 3 juillet 2025, la BCT affiche un taux de change de 2,889 dinars tunisiens pour un dollar américain, soit le taux le plus bas depuis plus de 3 ans. Il faut rappeler que suite aux restrictions douanières engagées par l’administration américaine au mois de février dernier, la Tunisie a vu sa monnaie reprendre le poil à la bête grâce à la chute du dollar, pour la première fois depuis une décennie, au-dessous de la barre de 3 dinars tunisiens.
A côté du fléchissement des prix des hydrocarbures sur le marché international, la perte de vitesse de la monnaie américaine par rapport aux principales devises internationales, principalement l’euro, est la deuxième chose la plus positive que puisse se produire dans l’économie mondiale en faveur de la Tunisie. Toute dépréciation du dollar face à l’euro se conjugue quasi-instantanément par un taux de change avantageux pour la Tunisie par rapport au billet vert. 

Une conjoncture à double tranchant
La chute du dollar entraîne une réduction systématique de la facture d’importation d’une panoplie de produits, en particulier les hydrocarbures payés en dollar, ce qui aide à rationaliser les dépenses de la compensation et à réduire les déficits budgétaires et commerciaux, outre son impact positif sur le service de la dette extérieure et sur le court terme, sur les réserves en devises. Si l’on se réfère aux chiffres de l’Institut National de la Statistique (INS), la baisse du dollar aurait d’ores et déjà permis de modérer le déficit commercial qui a reculé de 18,5% au premier semestre 2025, atteignant 8,9 milliards de dinars, contre 10,9 milliards à fin juin 2024. Simultanément, les importations libellées en dollar, notamment les carburants, les matières premières chimiques, les équipements industriels et certains produits alimentaires, ont vu leur coût diminuer, ce qui a réduit la pression sur le système de compensation.
Ce soulagement apparent reste, toutefois, fragile. Le dinar ne s’est pas renforcé contre l’euro, monnaie avec laquelle plus de 60 % des échanges tunisiens sont réalisés. Le taux de change euro/dinar reste désavantageusement stable, oscillant autour de 3,06 dinars en juin 2025, contre 3,09 en début d’année. En même temps, plusieurs secteurs industriels tournés vers l’exportation, tels que les composants automobiles ou les produits textiles, pourraient pâtir d’un dinar plus fort face au dollar, qui a tendance à réduire leur compétitivité sur certains marchés.

H.G.